比特币正在迅速垄断加密货币市场——这一次真的不同吗？

现在怎么样了？

然而，没有趋势可以永远持续下去。

随着投资者注意力的转移和新选择的出现，过去的优势变得不那么明显了。尽管势头强劲，但在几乎所有资产类别中，人们开始意识到市场领导者相对于其他投资产品被高估了，精明的投资者不断获利比特币一样的货币，然后再投资于更具吸引力的资产。

但这种现象不太可能很快发生，即使是上一次牛市来袭，我们看到比特币的市值从 85% 跌至 40% 以下。但这次不同。

为什么会这样？在上一次牛市的后期，市场主要是由围绕 ICO 潜力的炒作推动的。其中，很多虚拟货币都声称会带来一场革命并获得巨额利润，而这种说法的原因只是伪装成白皮书的营销文件。零售市场涌入投机性虚拟货币，它们的价格相对于更“无聊”的比特币上涨——在某个阶段，以太坊似乎会让比特币失去其市场主导地位。

然而，最近的市场活动感觉更加低迷（尽管偶尔会有恶作剧），这主要是由于监管审查的加强。在熊市“苏醒”后，立法者和执法者必须把握这种新型资产的潜力和威胁，为虚拟货币发行人、发起人和投资者制定更严格的标准。 2017年发行的许多代币已经不复存在，虽然其他有价值的机会已经出现，但投资过程变得更加谨慎。

此外，对机构投资者在下一个牛市中发挥作用的预期，希望这些投资者将比特币作为代表加密资产，可能会进一步促进比特币的主导地位。

然后呢？

需要改变什么？

所有趋势最终都会消失，取而代之的是更具活力的新趋势。比特币也可能发生同样的情况。一旦机构对比特币的投资已经不是什么新鲜事，一旦更深层次的流动性让比特币变得不那么善变，那么渴望击败同行的激进管理者就会开始考虑寻找新的目标。

这时这些经理开始关注其他资产。他们可能会转手寻找更晦涩的替代方案；或者他们可能会投入新资金。无论哪种方式，其他加密资产的相对权重都会增加。

这不太可能很快发生。

机构参与才刚刚开始，还有很长的路要走。当前的货币动荡和宏观不确定性可能会加速这一进程，但机构资金的大部分（往往相对保守）更有可能首先等待进一步的增长动力，而不是风险声誉和回报风险。损坏。

风险

同时，比特币的持续主导地位带来了一个我们不应忽视的风险：比特币已成为大量加密投资的首选，这在某种程度上降低了人们对其他新想法的兴趣。

由于两个原因比特币一样的货币，目前的发展对该领域不利。

首先，比特币会吸收市场其他领域的资金，从而扼杀区块链应用的发展。区块链技术的潜力超越了比特币，因为它使我们能够重新思考商业模式和资产估值方式，以及收入和资本在更加去中心化的经济中如何分配。其他加密资产就是这种潜力的体现，它们应该能够接近市场进行融资和验证。

其次，中心化是资产类别不太成熟的标志。很难想象一个新兴的股票市场，其中一家公司可以占该国总市值的 80%。多样化的类别更有弹性、更灵活、更有效。因为内部联系和协同作用使资源配置更加有利。

我们正在进入一个更加关注主导指标的新阶段，并且可能会持续一段时间。一些分析师提出了替代计算，剔除“虚假交易量”甚至稳定币（因为稳定币不被视为具有竞争力的投资工具）——因此重新调整后的数字可能高达 90%。

我们是否可能达到一个“临界点”，让人们很难关注比特币以外的事物？

有可能，但不太可能。人们常常想将自己与他人区分开来；这也适用于人们的投资。投资不那么显眼的代币不仅能更好地反映散户投资者的个人偏好；专业竞争也鼓励加密货币多元化以寻求更好的投资产品。

不过，比特币的主导地位很可能至少在几个周期内都不会动摇，即使流入集中，它仍将有助于市场基础设施继续成熟。但归根结底，创造力和创新总是会留下印记。

与此同时，我们应该庆祝比特币不仅幸存下来，而且蓬勃发展。比特币日益增长的主导地位和不断上升的流动性表明，更多的投资者相信比特币的潜力。但这虽然令人兴奋，但并不是唯一发生的事情。

作为投资者，我们也密切关注正在发生的其他事情，我们可能会在这些事情中找到明天的有利可图的机会。

翻译：韩思洋